Los dólares ahorrados fuera del sistema financiero representan el 69% de la deuda externa del país

De acuerdo con el último informe de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa del INDEC, los activos en moneda extranjera que los residentes mantienen fuera del sistema bancario local alcanzaron los USD 220.854 millones al 31 de marzo de 2026. Esta masa de divisas, comúnmente denominada "dólares bajo el colchón", constituye una cifra que supera en más de cinco veces el nivel de reservas brutas del Banco Central y representa alrededor del 69% del pasivo externo total del país, el cual se estima en USD 321.783 millones. La persistencia de este ahorro informal evidencia que la preferencia por el billete físico se mantiene estable a pesar del levantamiento de restricciones cambiarias.

El reporte oficial indica que el total de activos financieros externos en poder de argentinos ascendió a USD 499.098 millones durante el primer trimestre del año. Dentro de este universo, la categoría de “moneda y depósitos” es la más relevante, sumando USD 259.305 millones. Al detraer de ese total los depósitos declarados en el sector privado, que totalizaron USD 38.451 millones, se obtiene el saldo de divisas ociosas en efectivo, cajas de seguridad o cuentas externas no declaradas.

En términos comparativos, el stock de ahorros fuera del circuito formal registró un incremento de USD 2.637 millones respecto al cierre de 2025. Si se analiza la variación interanual, la suba alcanza los USD 7.244 millones en relación al primer trimestre del año pasado. No obstante, desde el inicio de la actual gestión de gobierno a fines de 2023, la cifra global se contrajo en aproximadamente USD 15.700 millones, descenso que se atribuye principalmente al impacto de las etapas iniciales del blanqueo de capitales realizado en 2024.

Instrumentos para la regularización de fondos

Ante este escenario de alta liquidez fuera del sistema, el Ejecutivo Nacional impulsa la denominada Ley de Inocencia Fiscal. A través de la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), se busca generar incentivos para que estos fondos se integren a la economía productiva o al sistema financiero formal. El esquema normativo prevé una “presunción de veracidad” sobre las declaraciones y establece “la eliminación del carácter penal de la evasión” para aquellos contribuyentes que regularicen sus tenencias dentro de los plazos legales.

Finalmente, el INDEC informó que la posición de inversión internacional neta del país —la diferencia entre activos y pasivos externos— se situó en USD 26.244 millones al finalizar el trimestre. Esta cifra representa una caída de USD 20.802 millones respecto al periodo previo, explicada fundamentalmente por un crecimiento en los pasivos externos de otros sectores de la economía.